早期国外研究多认为养老保险带来的收入的增加可以促进居民消费，并降低居民储蓄。通过归纳梳理可总结出养老保险主要通过两个方面的作用对居民消费产生影响：首先，养老保险作为一种持久收入会增加参保者退休之后的可预期收入，从而起到促进消费、降低储蓄的效果（Feldstein，1974）。其次，养老保险可以起到一定的风险分担效应，将降低参保者未来收入的不确定性，也将促进消费，并最终降低其预防性储蓄（Hubbard and Judd，1987）。然而因各国各地区的保障制度以及福利水平的不同，上述研究结论已不能直接套用于中国当前的城乡居保制度。

我国养老保险政策的实施有效增加了参保者的家庭收入。作为一种国家支持的公共养老金计划，新农保以及统筹之后的城乡居保政策的实施，均有效增加了居民家庭收入，起到了较好的收入再分配效果。较多研究也对此进行了证实，如张川川等（2015）的研究表明新农保养老金显著提高了老年人的收入水平、增强了其主观福利和家庭经济地位。杨晶等（2018）发现参加城乡居民养老保险产生了显著的家庭收入效应。还有研究表明新农保和城居保具有显著的收入再分配效应，对缩小城乡收入差距，保障社会公平具有重要意义（卢洪友等，2019）。周广肃等（2020）的研究也表明领取（或预期领取）的新农保养老金显著缩小了中低收入家庭之间的消费差距，提高了社会再分配的公平性。