1 可转债概述

可转换债券是一种现代新型金融工具，它既具有公司发型的债券性质，又具有可以在一定的条件下转换为该债券标的股票的功能，是一种混合型的金融产品，可以被视为普通公司债券与股本认购权证的组合体。

它既能为投资者谋取利润，也能为发债公司降低成本，是市场重要的融资手段之一^【4】。转债理论价值是纯债价值与复杂期权价值之和，影响因素主要包括正股价格、转股价、正股与转债规模、正股历史波动率、所含各式期权的期限、市场无风险利率、同资质企业债到期收益率等^【5】。

可转换债券的定价还需要考虑到其回售条款与赎回条款。赎回条款是当标的股票暴涨，在转股期内到达强赎触发价时，公司有权决定赎回全部或部分未转股的可转债，督促可转债持有人完成转股的一项权利，可以促进交易双方共赢。回售条款是当标的股票暴跌，跌至回售触发价时，债券持有人有权将债券回售给公司的一项用于保护投资人，防止投资人的利益被过度损害的条款^【6】。