二、文献回顾与研究假说
从宏观层面来看，经济金融化指的是大量资金涌入虚拟部门，致使产业重心偏转和空心化，进而削弱制造业发展和经济创新的根基。从微观视角看，企业金融化是指非金融企业逐步脱离其主营业务，企业金融化后的利润大多来源于非生产经营活动。本文研究的是被动型机构投资者对于微观企业金融化的影响。现有对于企业金融化的影响主要分为三个方面，分别是企业金融化的动机、经济后果及驱动因素。从企业金融化的动机来看，现有研究主要有三种看法，一是“蓄水池”理论，企业将资金配置于金融资产是为了其资本储备，以防备未来资金链的所引致的流动性风险；二是“投资替代”理论，由于虚拟部门的投资回报率往往高于实体部门，企业出于利润最大化的动机，将更多资金配置于投资回报率更高的金融资产；三是“实体中介”理论，部分非金融企业由于其融资的便利性，会充将资金贷给其他企业，这些企业从事了“金融中介”的业务。
