（一）融资约束与企业经营绩效

“融资渠道难、融资成本高”问题是制约我国企业发展的难题，同时也是我国经济向高质量发展转型的重大阻碍。MM理论认为：在完美资本市场条件下，企业的投资决策与融资没有直接的关系，但是完美的资本市场并不是真实存在的，内外部信息的不对称有可能致使企业在获取需求资金时，通过外部渠道获取的资金比较内部留存资金会产生额外的资金成本，从而降低企业外部融资意愿（杨畅和庞瑞芝，2017），即为融资约束。

通常情况下，融资能力较差的企业会因为无法获取维持企业运营发展的资金流而面临着破产倒闭的风险，从而对企业的可持续发展产生及其不利的影响。具体表现为：一是融资约束会导致企业削减部分有较好发展前景的投资项目；当融资受限时，企业会因为持有现金不足，