（一）模型选择

在四种主流的信用风险传染模型中，Copula模型更适用于相依性结构研究，因此采用Copula模型对行业之间的信用风险传染进行分析，同时Vine Copula模型没有对随机变量维数的限制，对研究复杂的多变量相依性的适用性更强。HMM Copula模型可以有效刻画外界条件变动时变量间相依性的动态变化，更加符合金融市场的实际情况。因此，首先选择Vine Copula模型对各行业间的信用风险传染进行研究，识别出行业信用风险传染网络中的关键行业，再利用HMM Copula函数分别对关键行业与其他行业两两之间的信用风险动态相依性做进一步研究。