三、传导机制分析

通过分析北上资金持股比例我们可以看出，北上资金在沪股通持有的大多数股票为国家垄断行业，比如地产、石油化工、券商、银行等，这些股票在上证指数占比较大，这些股票的涨跌就决定整个上证指数的涨跌。股票价格的涨跌这个时候就会引起媒体的关注，特别是指数权重大的股票，媒体通过电视、网络等方式报道受关注的上市公司后，将会降低投资者和标的股票的上市公司之间的信息不对称，进而提高股票价格所包含的信息量，进而使股票价格波动变得更加小。

当前深圳证券交易所包含了许多小公司，这和深圳证券交易所的发展定位是息息相关的。深圳证券交易所在最开始是有中小板，虽然现在中小板和主板合并，但从2009年起，创业板已经运行了有12余年的时间，可以说培育了大量的中小民营企业。我国散户由于资金量较小，喜欢投资听取小道消息购买一些小市值公司和股价较低的股票。