（一）研究背景

万能保险作为兼有人身保障与理财功能的险种，自2000年在中国推出后，呼声便一直居高不下。据wind数据库整理，截止2019年末，万能险的保费收入达到了8711亿元，占据所有人寿险种保费的22.5%，其中还经历了2016年度占总保费比重34%的高点。同时，由于中国保监会对保险资金投资上市公司股票的监管政策不断松绑，保险资金举牌上市公司股票的范围不断扩大。在一系列政策的推动下，加上2008年上半年银行存款利息下调、债市收益较低的市场环境背景下，虽然银保渠道乏力、股市暴跌，但万能险结算利率仍维持高位等原因，万能险业务的热度不降反升，保险公司也通过万能险为主的险资举牌上市公司以增强自身竞争力。

而自从2015年中的“股灾”起，以宝能及前海人寿等关联公司频繁在二级市场举牌万科，并成为第一大股东事件为标志，越来越多的保险公司通过万能险等迅速大量筹资，引起了险资举牌潮。由于万能险作为保险险种的一种，存在保险资产与负债期限错配等等问题，利用金融杠杆筹资，对被举牌公司的正常经营产生了一定的冲击。被举牌公司的管理层不得不将用于日常经营的精力分出一些用于反收购，如此强势介入二级股票市场并影响实体企业经营的行为，被监管层怒斥为“强盗式收购”。