（一）变量介绍
1. 被解释变量。
本文将家庭金融市场参与(Participate_fin markets)和家庭金融资产持有(Amount_fin assets)作为被解释变量，研究其与信息吸纳之间存在的关系。其中，家庭的金融市场参与表示家庭是否参与正规金融市场投资，家庭金融资产持有表示家庭所持有的正规金融市场资产总额。基于CFPS 数据的特点，本文定义的正规金融资产包括了股票、基金、国债、信托产品和外汇产品、以及期货期权等其他金融资产的总和。从家庭理财的家度来看，参与金融市场交易和持有金融资产，不仅意味着一个家庭告别传统的单一的储蓄习惯，而且还释放出一个很重要的信号，即家庭金融资产配置开始走向多元化，增加了风险资产的比重。根据现代的组合投资理论，这种家庭金融资产配置行为既可以在短期内给家庭提供利息和股利形式的现金流，而且还可以在长期内为其提供丰厚的资本利得收入，从而实现资产配置的投资总收入最大化，因此，从我国经济体制转型的视角来看，家庭投资者增持金融资产的确可以视为资产配置的优化，因为若无此举，单纯的利息收入或许连通货膨胀都很难抵消。
2. 主要解释变量。
本文主要的解释变量是信息吸纳(Informationa_acq)。信息吸纳指标被定义为家庭年邮电通讯费用与被调查者的理解能力评级的交叉项。其中，家庭年交通通讯费代表家庭接收的信息总量，被调查者的理解能力评级则表示个人处理与吸收信息流的能力，二者的交叉项用于表示家庭的有效信息吸纳程度，研究信息吸纳与家庭金融资产配置之间的关系，相比于单纯的信息接收更具现实意义。这样的设计不仅体现家庭投资者对信息的占有，而且还突出了家庭投资者利用其智力对信息的消化吸收，所以合二为一的结果就是名副其实的信息吸纳。
3. 控制变量。
参照以往的文献研究和相关数据特征，本文选取的控制变量包括：家庭规模、教育支出、人情礼支出、医疗支出占总支出比例、总支出、文娱性支出占总支出比例、房屋所有、家庭净现金资产、投资房产、投资房产价值、欠款总额、全部家庭纯收入、商业保险支出、经营性收入占总收入比例、财产性收入占总收入比例、转移性收入占总收入比例以及工资性收入占总收入比例。本文在选取控制变量时，主要从家庭结构背景、生活水平、收入及财富状况、收入构成及财产风险四个维度入手，其中几个主要控制变量选取的理论依据如下：
家庭规模(Family_size)：一般认为，家庭规模越大，家庭成员越要花费更多的时间和精力来协调家庭关系和维系家庭生活，从而其金融市场参与度越低。
教育支出(Education_exp)：家庭教育支出越高，一般相应的家庭成员受教育程度就越高，拥有更强的学习能力和更多的知识积累，将有更大的概率具备较高的金融知识储备水平和较强的金融市场参与意向。同时，由于其掌握了更多的投资理财技巧和更强的政策分析能力，更有可能具备较高的金融资产持有水平。
人情礼支出：(Favour_exp)家庭在人情礼方面的支出越高，一般认为其社会关系越和谐，人脉网络越宽广，相关渠道接触较多，容易参与金融市场进行资产配置。
医疗支出占总支出比例(Health_exp accounted)：相比简单地使用医疗支出进行回归，该指标在排除了贫富差距和城乡差异的基础上更加能够准确反映一个家庭的总体健康状况。当一个家庭健康状况良好时，其将有更多的精力来关注和进行家庭金融资产配置，金融市场的参与度也就越高。
总支出(Total_exp)：该指标反映了一个家庭各方面支出总额。家庭支出总额越高时，一般认为其生活水平越高，相对来说会有更多的可支配资金来参与金融市场投资。
文娱性支出占总支出比例(Entertainment_exp accounted)：文娱性支在家庭需求层次中往往处于靠后的地位，人们会优先满足其生存所必须要的消费，较高的文娱性支出占比往往代表家庭拥有足够的闲置资金。
房屋所有(Real_estate)：房屋也是反映家庭生活水平的重要因素，对于拥有房产的家庭来说，一方面没有大量的租房支出和用于房产购买的预备储蓄需要，其可支配资金相对来说比较充裕；另一方面，生活相对来说比较富足，因此会有更多的精力和财力来进行投资。
投资房产(Real_estate investment)：拥有投资房产的家庭一般具备较强的经济实力，但同时也会因为在房产中投入大量资金而挤出金融资产的份额，因此，拥有投资房产对家庭金融资产配置的影响需要从两个方面进行分析。
欠款总额(Total_debt)：该指标反映家庭负债情况。一方面，当家庭负债较高时，往往会选择收益高风险大的金融市场来缓解负债危机，其投资活动也愈加频繁。另一方面，负债程度在一定程度上可以代表一个家庭的融资能力，资金来源越多，金融市场参与度也就相应提高。
全部家庭纯收入(Net_income)：由于边际消费倾向递减，纯收入越多的家庭在扣除了消费后可支配的资金就越多，家庭的金融市场参与度将得到加强。
商业保险支出(Commercial insurance_exp)：该指标在一定程度上反映了家庭收入水平，一般来说收入高的家庭更倾向于参与商业保险，且越多的商业代表越强的风险抵抗能力，在收入水平较高且风险后果影响更小的情况下，家庭运用闲置资金来参与金融市场投资的机率会大大增加。
4. 工具变量。
影响一个家庭信息吸纳的因素纷繁复杂。首先，家庭对金融市场参与程度的提高可能会反向刺激家庭寻求更多的信息来源，其次，家庭金融市场参与和信息吸纳可能同时受到其他不可观测的因素影响，如当地的风俗习惯和文化背景等。因此，本文的关键变量信息吸纳可能存在内生性问题，从而导致回归结果有偏。为了消除相关不利影响，获得更为准确的结论，我们经过反复检验引入了信息吸纳变量的家庭所在社区均值作为工具变量，后面还将在实证部分给出相应的检验结果，以及对工具变量做进一步说明。
