从原始实物货币发展成铸币，是货币形态发展的低级阶段，也是货币外生信用逐步显现的过程。充当原始货币的物品，大多由于其自身内生信用决定而被选择，诸如前文提及的农作物、金属等。至于像贝壳、象牙之类的原始货币，尽管其自身的使用价值并不十分充分，但是其精致性或者稀缺性而自然具备的价值，也可决定其内生信用，成为被普遍接受的信用物品。原始货币阶段，国家形态尚未形成，国家信用也无从谈起。
金属货币最初是以条块状流通的，每次交易时要查验、称重、切割，极其不便。此时的货币称作称量货币，五铢钱的“铢”、英镑的“镑”都是重量单位。当商品的生产交换越来越多的时候，称量货币便难以适应现实的需求。为了便于交易，商人开始在铸造的金属货币上标注自己的印记，即形成了最初的铸币——私人铸币，“印记”便是商人信誉的体现，即是外生信用最初的表现方式。
随着商品经济的发展与区域货币之间的流通，以商人信誉为标记的金属货币难以突破区域限制得到普遍的认同，需要有更具权威和信用的流通媒介，于是国家开始管理货币，规定统一的成色、重量和形状，凭借其政治权力铸造货币，即国家铸币。至此，一种外生信用——国家信用开始在货币中体现，此时的信用与铸币本身已可以实现适度分离，比如，因磨损而不足值的铸币，仍可以按面值流通，这便是国家信用的显现。
2.2从原始货币到铸币：货币中心化逐步形成
从货币发展的历史来看，世界货币起源于以中国为代表的东方货币体系和古希腊为代表的西方货币体系。在中国，秦朝统一之后，开始大范围推广黄金、铜等金属货币，但这个阶段的铸币权还是分散的，地方郡国甚至民间商人都可以铸币。汉朝建立之初，实行郡国自由铸钱政策，这一政策导致豪强大贾操纵铸币权，吴王刘濞因铸钱而暴富，最终造成吴楚七国之乱。到汉武帝后，接受前车之鉴，完成了国家的铸币中心化，铸币权上归中央，这是典型的中心化。