机构风险评级起源于十九世纪三十年代，二十世纪初美国出现了专业信用评级机构。2008年金融危机后，国际社会清醒的认识到银行业金融机构风险的巨大传染性，于是更加注重对金融机构，特别是的信用风险评级。由于银行业金融机构经营业务的高风险性，对银行业金融机构信用风险进行评级显得犹为重要。评级机构对银行业金融机构的信用风险评级研究越来越全面，但是针对影子银行的主体——小额信贷机构的评级研究却非常少。与信用评级相比，小额信贷机构的评级起步较晚，发展相对滞后。但是小额信贷机构、融资性担保公司等影子银行在金融市场的作用越来越大，监管机构在市场中能够获得小额贷款公司等影子银行的真实信息却很少，这阻碍了监管机构对小额信贷机构、融资类担保公司等影子银行的有效监管。
2001年，由扶贫协商小组（CGAP）和泛美开发银行（IDB）共同设立的国际评级基金开始研究小额信贷机构的评级问题。至此，小额信贷机构的评级研究才逐步开始。目前世界上对小额信贷机构评级较为权威的机构主要是美国的MicroRate、法国的PlanetRating、意大利的MicroFinanzaRating和印度的M-CRIL。为了便于监管机构更好的监管小额信贷机构以及为帮助资金供给者更好的了解潜在投资目标，降低小额信贷机构的信息不对称，加强对小额信贷机构的评级研究十分重要。借鉴国际经验，建立符合中国金融市场与金融主体的小额信贷机构评级指标体系尤为重要。

一、小额信贷机构信用评级研究综述
国外很多机构学者对小额信贷机构有较为深入的研究。法国的PlanetRating研发了自己的GIRAFE小额信贷机构评级指标体系。该指标体系主要是从小额信贷机构绩效评价和社会绩效评级两个方面进行指标设计。指标包括公司治理、信息技术、风险管理、经营情况、资金和流动性、效率和效益、社会绩效管理、金融服务、客户保护、人力资源政策、社会改变等。美国的MicroRate主要是从机构评级和社会绩效评级两方面设计小额信贷机构评级指标。指标涵盖了财务状况、业务运营、资产状况、机构管理、公司治理和战略定位、社会展望、社会成效、社会义务、社会承诺等方面。意大利的MicroFinanzaRating主要是从机构评级方面设计评级指标，指标主要有外部环境、公司治理结构、组织与战略、资产质量和结构、人力资源结构、资产负债与财务表现等方面。印度的M-CRIL主要是以治理和战略、内部管理体系、财务指标等方面设计指标评级亚洲区内小额信贷机构信贷风险。这四家评级机构在全球范围内都使用各自指标完成了多家小额信贷机构风险评级，其评级指标较为完善与成熟，但并不完全适合中国特色经济环境下的小额信贷机构的发展现状。
国内的学者与金融监管机构对于小额信贷机构的评级研究较晚。中国人民银行研究局与国家开发银行共同研究过欧洲几国的小额信贷评级机构的发展情况。与泛美开发银行、多边投资基金、评级基金、惠誉公司、穆迪公司、标普公司、小额信贷信息公司等就小额信贷机构评级若干问题进行过研究。2013年7月27日，中国金融学会、云南省人民政府金融办公室在昆明联合举办第四届中国小额信贷创新论坛暨第二届全国金融办主任圆桌会议以“新型民间金融机构的试点与创新、互联网金融模式、产品及创新、地方三民金融”等主题展开讨论。会上法国沛丰中国区代表夏黛柏指出沛丰评级从六个方面对小额信贷机构进行评级进行说明。2013年，在第二届中国小微金融60人论坛上，中国小额信贷机构联席会完成“小额贷款公司分类评级体系”。评级体系从经营环境、管理素质、风险控制、资金管理、运营效率与盈利能力、社会绩效等六方面进行评价，其中社会绩效所占权重最高，达31%，风险控制次之，权重为18%。国内学者袁吉伟对国际小额信贷评级方法进行了研究，他指出一般小额信贷机构评级主要涵盖内部治理、管理系统和工具、运营效率、盈利能力、信贷资产质量、资产负债管理等方面，选取定量和定性指标，根据指标权重和打分，最终获得评估总分。
二、小额信贷机构评级指标设计及模型构建
（一）小额信贷机构评级指标设计
本文参照国际小额信贷评级的评级方法和国内学者、研究机构对我国小额信贷机构评级方法，结合我国现在小额信贷发展情况以及我国经济发展情况、小额信贷机构外部发展环境、机构自身经营状况、小额信贷机构内控情况及对社会的外部性等方面设计出符合我国小额信贷市场发展的评级指标（见表1）。