随着艺术品市场的不断规范化和成熟化，艺术品金融化进程的加快，寿山石收藏市场快速升温，特别是在寿山石被列为“国石”候选石第一名之后，投资收藏寿山石也日益成为人们的一项新选择。我国寿山石艺术品拍卖市场起步比较晚，关于艺术品拍卖价格的研究相对比较少，且关于寿山石艺术品的价格影响因素的研究更是匮乏，关于一些影响艺术品拍卖价格波动的外部因素缺乏深入的分析研究。
国外艺术品市场运行时间长、机制完善，相对国内而言在艺术品定价的定量研究上远超国内。最早提出的艺术品定价方法是平均价格法Stein[1]（1977）、Candela &Scorcu[2]（1997），其后是重复销售法Mei & Moses[3]（2005）和Pesando & Shum[4]（2007）。Anderson[5]（1974）率先将艺术品拍卖市场的研究引入了Hedonic模型，在他的研究中，他将绘画艺术品作为研究对象，认为绘画的价格包含了美学属性、装饰属性和经济属性三大特征属性。其中，艺术家是否署名、艺术美学价值和之前的所有者们的情况等特征决定了美学属性，作品的尺寸大小、表现题材等特征决定了绘画艺术品的装饰属性，预期价格的变动因素决定着绘画艺术品的经济属性。他的研究表明，艺术品的出售时间、尺寸和艺术家的名声是影响艺术品指数的显著变量。Renneboog& Houtte[6]（2002）、Renneboog & Spaenjers[7]（2013）等学者均采用过此方法。FinnR.Forsund和Roberto Zanola[8]（2006）发现拍卖场所对绘画艺术品定价的影响也越来越凸显出来。
特征价格法则偏重于艺术品价格与时间维度的关系，即宏观环境（包括供求关系）的影响。还有不少文献对艺术品市场的指数构建方法进行比较、改进和研究。Merijin Rengers[9]（2002）利用荷兰画廊的数据采用特征价格指数，特征变量选取艺术品层面的大小、材质，艺术家层面的年龄、性别、居住地点、机构认证等，画廊层面的地点、从属机构、历史等因素，从3个维度来分析了当代艺术品的价格变化。Deloltto[10]（2013）认为从某些方面来说，特征价格模型在计算价格指数过程中可能会对时间序列的变化提供更充分的估计。Adrew C.Worthington和HelenHiggs(2006)[11]在对澳大利亚绘画艺术品的拍卖市场进行实证研究，发现绘画艺术品的拍卖价格与其尺寸的关系比较复杂，当尺寸在某个范围内时，其拍卖价格与尺寸有一个正相关关系，但是当尺寸超过这个范围时其拍卖价格会随之下降。Anna Lucińska（2016）[12]以波兰新兴的艺术品市场在2007年到2012年期间，30位著名画家的1708幅作品拍卖记录为研究对象，以期估算波兰艺术品市场的季度特征价格指数和投资回报率，并与欧盟其他国家（法国、英国）艺术品的价格指数和回报率进行对比分析。研究表明，波兰艺术品在2008-2102年间的名义投资回报率在5.51%，标准差为8.34%，在此期间，波兰的艺术品市场相对于欧盟其他国家的盈利性更强。
目前国内学者对于绘画和寿山石艺术品的拍卖价格研究总体可以分为定性研究和定量研究两大类。丁娟娟，马利娜[13]（2011）基于Hedonic 模型，利用油画作品拍卖数据，结合中国油画作品自身的特征属性，构建了中国油画作品的五种Hedonic 参数模型，通过对五种参数模型比较，得出双对数模型是最适合中国油画作品定价的模型。黄隽（2016）[14]提出艺术品的价值主要由人物价值、艺术价值和市场价值构成，其中人物价值也就是作品的创作者，艺术价值即作品的质量，市场价值即外部的经济环境。他认为艺术品是不可替代的稀缺性商品，艺术品价格的影响因素较多，在进行研究时需要综合考虑。万江（2013）[15]提出寿山石的价格取决于其本身所具有的价值，价格围绕价值上下波动，在有助于寿山石市场的长远发展。并且，随着时间的推进和寿山石拍卖市场的发展，寿山石的拍卖价格最终都会回归到其本身价值的合理范围内。毕武英，刘宗跃（2015）[16]提出寿山石的价格受国家政策的影响较重，当国家加大反腐力度时，寿山石的价格受到的冲击较大。但与此同时，寿山石拍卖市场也因此获益，因为被抬高的价格最终会回归到其应有的价值上。
从已有文献看来，现有的寿山石相关研究还依然停留在对寿山石市场的整体情况研究，不仅缺乏针对寿山石的拍卖价格影响因素方面的定性研究，更是缺乏对寿山石价格的定量研究。因此，为寿山石市场的健康发展提供价格参考，对寿山石拍卖价格进行定量分析是非常有必要的，也为寿山石拍卖市场的参与者预测价格趋势和市场发展状态等提供了参考依据。从已有的艺术品相关文献可以看出，Hedonic模型适用于艺术品的价格研究，而寿山石作为艺术品中重要的门类，寿山石拍卖价格方面的研究前景相当广阔。随着寿山石拍卖市场的繁荣发展，寿山石拍卖价格的研究潜力也值得进一步地挖掘。
本文采用特征价格模型（Hedonic模型）三层次（包括作品层次、艺术家层次和宏观经济层次）递进分析。本文通过现场调查及官网信息收集各层次特征变量，采用12位寿山石界著名艺术家的近几年五大行拍卖成交数据，建立一套影响寿山石艺术品拍卖价格的影响因素模型。在实证过程中，首先以寿山石界最具有代表性的一个艺术家作品拍卖记录为研究对象，分别从作品层次和宏观经济层次进行实证分析和检验，探寻影响单个艺术家的寿山石作品拍卖价格的重要影响因素，找出适合寿山石拍卖价格的研究模型。其次，对寿山石界12位著名艺术家的作品拍卖数据进行研究，从作品层次、艺术家层次、宏观经济层次三大层次渐进模型对寿山石拍卖价格的影响因素进行细化分析。最后，对实证分析结果进行横向和纵向比较，将各个解释变量与市场实际情况相结合来进行总结分析，最终得到了寿山石拍卖价格的主要影响因素。
2 模型构建
线性形式是特征价格模型（Hedonic模型）中最为基本的形式，表示商品的价格与各属性之间的线性关系。
特征价格方程的一般形式为：
公式(2-1)
在该式中，商品的价格和自变量是线性的关系，系数代表该特征隐含的价格。xi代表该种商品的特征属性，这些属性既可以是定量变量也可以是虚拟变量。存在虚拟变量时，在实证前需要对虚拟变量进行合理的量化。
Hedonic方程的函数形式在艺术品市场中的运用主要分为两类：
（1）静态形式
Hedonic方程中的线性形式便属于静态形式。在艺术品价格相关研究中的特征属性Xi中既有如尺寸、重量等的连续变量，也有如创作时期、表现题材、拍卖公司等的离散变量，如下式：
公式(2-2)
在公式（2-2）中，Dj表示特征属性中的离散变量，在量化过程中取值为0或1。虽然特征价格方程中的线性形式较为简单，但该形式在已有的文献中的应用却较多。然而，由于线性形式的函数并不能满足边际效用递减规律，因而它的应用范围有一定的局限性。
作者姓名：张曼