（二）投资者情绪指数设计

本文基于上证大盘交易数据以及“上证指数”股吧评论文本数据设计一套新的情绪指标，并在此基础上构建综合投资者情绪指数，指数的构建方法主要是主成分分析法，在进行主成分分析时，本文保留贡献度最大的前五个主成分，同时保证所选取的主成分累计方差解释率不低于75%，以保证主成分的解释作用。

首先在原始的9个情绪指标基础上进行提前期处理，构建指标的“提前”和“滞后”变量共18个。对所有变量进行标准化处理后，进行主成分分析，对五个主成分进行加权平均构建初始投资者情绪指数CISI₀。分别对CISI₀与18个变量进行相关性分析，选择相关性较大的“提前”或者“滞后”变量作为各指标的最终代理变量。对上述得到的9个指标变量进行第二次主成分分析，并对主成分进行加权求和，得到含有宏观因素的情绪指数CISI₁。为了剔除宏观因素影响，以CISI₁为因变量，以CPI和宏观经济景气一致性指数作为自变量建立线性回归模型，取其残差序列作为剔除了宏观因素影响的综合投资者情绪指数CISI。