三、科创板企业价值组合评估模型分析

结合文献分析以及科创板上市公司的特点，传统单一的成本法、市场法与收益法无法满足其企业现金流不稳定，以及其中所隐含的巨大潜力而被市场青睐的部分，给评估结果带来的影响。所以本文将企业价值分为现时价值和潜在价值，选择组合方法进行科创板企业的价值评估，即将传统的企业价值评估方法中的收益法与实物期权法相结合的方式。为适应科创板的小样本数据以及在预测过程中的主观因素，采取灰色预测与传统的主观预测相结合的方式，对企业自由现金流进行预测。该组合方式采取折现现金流模型计算现时价值，运用实物期权模型计算潜在价值。此处将企业现时价值定义为在持续经营的前提下，企业不改变现有经营管理模式，利用现有资产可以创造的价值。将企业潜在价值定义为企业在未来生产经营过程中拥有的生产管理灵活性，以及增长、放弃和延期投资的价值。