二、疫情期间全球主要股票市场表现情况

自疫情爆发，全球股市遭遇重挫，图一记录了全球9个主要股票市场（同时也是受疫情影响最大的国家和地区）自2019年6月以来的累计收益率（accumulated return），直观展现了疫情对于全球股市的冲击。

除中国（日均收益0.02%，累计收益3.57%）和美国市场（日均0%，累计0.54%）外，所有市场都出现了连续损失和更高的波动性：英国FTSE100指数和西班牙IBEX35I指数损失最大，累计收益率分别为－14.25%和－10.68%，从以标准差衡量的市场风险情况来看，中国CHSASHR指数和俄罗斯RSRTSIN指数较危机前的波动水平增加了一倍，其余样本市场增加了三倍。图二表明极端市场中的收益分布远远偏离正常市场环境中的情况。所有样本股指都表现出负偏度和超额峰度，表明投资者频繁亏损，暴露于更大概率和量级的极端损失风险之下。