国际资本流动:动因及影响研究——基于资本账户开放和金融稳定的视角

摘要本文选取47个经济体2000-2018年的跨国样本,运用面板平滑转换模型,着重分析了随金融发展水平的变化,资本账户开放度对国际资本流动的非线性影响。基于金融稳定视角,进一步运用PVAR模型检验了国际资本流动对金融稳定的动态冲击。同时也比较分析了发达经济体和发展中经济体实证结果的差异及其原因。主要结论为:一是随金融发展水平变迁,以资本账户开放度为代表的各类驱动因素对国际资本流动影响的力度和方向呈现非线性特征。二是不同类型的国际资本流动对金融稳定的冲击作用有所差异。三是发达和发展中经济体样本的实证结果差异较大,反映了发展中经济体的经济实力和金融体系等方面的"比较弱势"。