摘要 中国金融市场已进入快速开放阶段,跨境资本流动与资产价格受国际环境的影响引发广泛关注。本文以2002年1月至2020年6月间数据为样本,运用滚动窗口和TVP-VAR模型,研究国际投资者资本流动受国际环境影响的演变,以及资产价格跨境传导强度的变化。本文发现,随着金融市场不断开放,资本流动受国际因素的影响明显增强,源于开放制度自由化便利化带来的投资者结构变化。同时,金融市场开放加大了美国债券和股票对中国市场的冲击影响,且冲击传播速度显著加快,印证了上述资本流动的发现。资本流动和资产价格结果均显示,后新冠肺炎疫情时期中国债券的安全性和独立性明显提升。面对国际新形势,我国需在维持宏观经济稳定的同时,加大国内改革步伐并提升人民币在国际货币体系中地位,从而更好地在金融开放与风险防范间作出平衡。
出处 《上海金融》 北大核心 2021年第4期61-70,共10页 Shanghai Finance
分类号 F821 [经济管理—财政学]
