企业的绿色创新活动可能会引起企业价值的改变。新古典主义经济学认为企业的环境治理活动具有挤出效应，即履行环境责任所承担的成本会大于收益，从而负向影响经济效益^[10]。绿色技术创新包含生产、产品设计与回收等整体价值链的创新升级。因此，初期进行绿色技术创新需投入大量的成本，如研发投入的支出，低碳减排设备的购入及研发人员的培训费等。此时绿色创新活动所支出的成本远大于其带来的利益，会计利润下降的同时会损害企业价值。

但从长远来看，当企业的绿色技术创新水平不断提高并达到一定高度时，其有利于企业的可持续发展。首先，依据合法性理论，重污染企业积极进行绿色创新活动符合绿色发展趋势，能通过实用合法性和道德合法性来提升企业价值（郑海东等，2021）^[11]。其次，依据偏好理论，消费者的环保意识促使他们乐于选择绿色产品，也愿意为了绿色产品支付更高的价款，面对市场需求的转变，企业增强绿色产品供应，有利于生产研发和绿色需求形成有效对接，在提高营业收入的同时提升企业的长期价值（叶红雨和王圣浩，2017）^[12]。最后，社会交换理论认为社会责任的履行可以赢得利益相关者的青睐，为企业带来各种优质资源，促进企业发展，而绿色技术创新正是企业履行环保责任的一种典型表现。