隐含波动率和价内程度之间的关系在不同的市场上有着显著的差异，例如，直到1987年股灾之前，美国股票市场上的隐含波动率在不同的价内程度上都是相对稳定的。然而在那之后，隐含波动率开始呈现出一种向下倾斜的模式。关于其他市场，货币和大宗商品市场通常表现出适当的波动率微笑。诸多前人学者研究表明，中国上证50ETF期权的隐含波动率表现出“微笑”的特征，根据本文的研究结果，我国原油期权市场也是如此。由于还没有学者研究过中国原油期权的波动率微笑，本文首先检验该市场是否存在波动率微笑。我们分别估计样本中每个数据和到期日组别的隐含波动率的二阶泰勒近似值作为价内程度函数，虽然采用二次近似的函数形式有一定的局限性，但我们对这种规范化的数据拟合地非常好。对每个数据和到期日组别进行模型估计，常数项的平均估计参数为0.6691，一次项为-0.4033，二次项为0.9048，二次项系数为正数表明中国原油期权市场倾向于表现出波动率微笑。