媒体报道能够降低企业的权益资本成本吗？—基于股价波动的视角

【摘要】本文采用固定效应模型和动态自回归模型的Arellano-Bond回归方法，研究了媒体报道影响公司权益资本成本的路径。研究发现，媒体报道通过解决信息的不对称性降低了股票的风险，从而降低了股价的波动性，进而降低了公司的权益资本成本。本文的实证结果显示，媒体报道有助于削弱买方分析师造成的信息不对称的影响，这为本文的研究结论提供了相应的佐证。本文的创新点在于：（1）考虑了媒体报道和股价波动的内生性影响；（2）考虑了公司自身信息披露（公司公告）的影响；（3）构建出考虑了投资者风险偏好的、具有普适性的权益资本成本模型。

【关键词】 媒体报道；股价波动性；权益资本成本