基于手续费变动视角的焦炭期货市场有效性研究

摘要：焦炭作为国民经济重要产业，价格大幅波动会给上下游企业生产经营带来损失，大连商品交易所已 上市焦炭期货品种是实体企业重要的避险工具。本文基于序列相关检验、方差比检验和游程检验等弱式有 效市场检验方法对大连焦炭期货市场有效性进行分析，结果表明大连焦炭期货市场尚未达到弱式有效。协 整检验和格兰杰因果检验显示，交易手续费调整会在市场中有所反映。上调手续费有助于挤出噪声交易者， 使市场中期现货价格趋于均衡，上调手续费对焦炭期货市场价格发现功能有正向影响。

关键词：期货市场 弱式有效市场检验 协整检验 格兰杰因果检验